Nguyên nhân cốt lõi khiến giá đồng cao nằm ở tác động tổng hợp của ba yếu tố: mất cân bằng cung cầu toàn cầu, thuộc tính tài chính được củng cố và sự khan hiếm gia tăng như một nguồn tài nguyên chiến lược. Về mặt tài chính, sự suy yếu của đồng đô la Mỹ và kỳ vọng về thuế quan đã thúc đẩy nhu cầu đầu tư. Về thuộc tính hàng hóa, việc mở rộng ngành năng lượng mới đã làm tăng mức tiêu thụ tài nguyên và sự phụ thuộc chiến lược của Trung Quốc vào đồng có độ tinh khiết cao đã làm gia tăng thêm khoảng cách về nguồn cung.
Thuộc tính tài chính thúc đẩy biến động giá:
Tác động mất giá của đồng đô la Mỹ : Đồng được định giá bằng đô la Mỹ. Dưới kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2025, đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, trực tiếp thúc đẩy không gian phục hồi của giá đồng.
Trò chơi chính sách thuế quan: Kế hoạch của Hoa Kỳ áp đặt mức thuế 25% đối với đồng nhập khẩu đã gây ra tình trạng chênh lệch giá giữa các thị trường, với lượng đồng tồn kho tại COMEX New York tăng 37% trong nửa năm, dẫn đến biến dạng nguồn cung trong khu vực và tích trữ đầu cơ.
Mâu thuẫn cung cầu ngày càng gay gắt về mặt cấu trúc.
Sự co lại của phía cung:
Loại quặng đồng toàn cầu đã giảm. Tốc độ tăng trưởng sản lượng của các vùng sản xuất trọng điểm như Chile, Peru vào năm 2025 sẽ ở mức dưới 1,4%. Các trường hợp khẩn cấp như cháy rừng ở Canada và nhập khẩu đồng phế liệu của Trung Quốc giảm mạnh đã làm trầm trọng thêm tính dễ bị tổn thương của chuỗi cung ứng.
Nhu cầu tăng vọt:
Trong lĩnh vực năng lượng mới: Mức tiêu thụ đồng của một chiếc xe điện đạt 80 đến 100 kg, gấp 4 lần so với một chiếc xe chạy bằng nhiên liệu. 1GW điện gió cần 2.500 đến 6.000 tấn đồng. Hạ tầng điện: Trung Quốc đầu tư lưới điện để tăng tiêu thụ đồng 15% so với cùng kỳ năm 2025, các dự án UHV trở thành "quái vật ăn đồng"
